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降低融资租赁公司主要经营成本的路径探讨及建议

来源:知实学术 分类:经济论文 发布时间:2020-08-07 浏览:

  摘要:我国租赁业发展总体尚处于起步阶段,融资租赁公司主要经营成本是资金成本,采取多种措施有效降低融资成本是提升融资租赁公司经营效益的重要抓手。本文通过对我国融资租赁公司融资模式的分析,指出其降低融资成本存在的问题,对拓展其融资能力、提升经营效益给出建议。

  关键词:融资租赁公司 经营成本 融资

  《区域金融研究》本刊坚持四项基本原则和改革开放,立足金融,面向社会,致力于宣传党和国家的经济、金融方针政策。为提高金融工作者的理论水平和业务水平服务,为深化经济体制改革和金融体制改革服务。

  从世界范围看,融资租赁业从无到有经过70余年的发展,成长为仅次于银行的第二大债权融资方式。我国融资租赁业自上世纪80年代以来,经历一段时期治乱循环后,随着监管规则的日趋完善快速发展起来,但租赁业务市场渗透率较低、租赁标的同质化较为严重、残值管理能力较弱,融资租赁公司收入主要是租金收入,绝大部分利润来源于融资成本与租金收益的息差,经营成本的大多数为融资成本,而受融资租赁公司自身融资困境影响,经营成本下降有待不断优化提升融资能力。

  一、我国融资租赁行业发展概况

  (一)融资租赁简介

  1.基本定义。我国融资租赁定义主要是根据《中华人民共和国合同法》,“融资租赁合同是出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择,向出卖人购买租赁物,提供给承租人使用,承租人支付租金的合同”。以及《金融租赁公司管理办法》,“本办法所称融资租赁,是指出租人根据承租人对租赁物和供货人的选择或认可,将其从供货人处取得的租赁物按合同约定出租给承租人占有、使用,向承租人收取租金的交易活动”

  2.我国融资租赁公司的发展。2007年以来,我国融资租赁行业一直根据准入管理机关不同划分为内、外资融资租赁公司和金融租赁公司三种类型。根据《中共中央关于深化党和国家机构改革的决定》等文件要求和第五次全国金融工作会议精神,2018年5月后,融资租赁公司根据金融业属性程度不同,划分为金融租赁公司和非金融融资租赁公司,相关的制度法规还在进一步制定中。截至2018年末,全国租赁企业(不含单一项目公司、分公司、SPV公司和收购海外的公司)总数约为11777 家,较2017年底的9676家增加了2101家,增长21.7%。[1]

  (二)融资租赁公司主要经营成本分析

  1.经营成效评价相对简单。融资租赁行业属于典型的轻资产服务业,运营和人工等传统成本在整体经营成本中占比非常低,经营成效主要取决于资产规模、收益水平以及资金周转速度,其中的可变量主要是资产规模和收益水平。

  2.经营成本较为集中。当前,我国融资租赁公司基本都是以直租、售后回租等原始租赁业务为主,经营性租赁和残值管理等业务较少,经营收入主要体现在融资成本和租金收益的息差上。同时,由于大多数融资租赁公司业务模式雷同,租金收益总体波动不大,因此租赁行业的经营成本主要体现为融资成本。

  二、构成融资租赁公司主要经营成本的融资模式介绍

  (一)银行渠道融资

  融资租赁公司最常用到的融资渠道是银行贷款,成本较低,资金到位较快。银行保理业务也是常见融资方式,融资租赁公司主要通过有追索权保理进行融资,即向银行质押应收款获得流动性支持。此外还有参与同业拆借,在现有监管框架下,金融租赁公司满足持续两年盈利的条件下可以按照实收资本的100%进入全国银行间同业拆借市场融资。

  (二)公司内部融资

  在融资租赁公司发展起步阶段,对资金消耗量很大,大多是采取母公司增加注册资本的方式融资。金融租赁公司经监管部门批准,可以“吸收非银行股东3个月(含)以上定期存款”,非金融租赁公司暂不得吸收股东存款,但多数股东实力雄厚的厂商系租赁公司会通过向股东借款获得低廉资金,一般均执行基准利率或有限的利率上浮。

  (三)其他途径融资

  融资租赁公司还可以采取发行金融债、企业债、公司债、短期融资工具、中期票据和借外债等形式进行融资。此外,融资租赁公司还可以通过银行理财、信托、保险、上市、股权交易、股权质押等多种方式开展融资。

  三、融资租赁公司经营中降低融资成本存在的困难

  (一)融资成本受融资方式影响较大

  不同融资方式和不同性质的融资租赁公司之间融资成本区别较大。母公司增资、股权融资和上市融资不需付息,融资成本最低;银行间市场融资和发行金融债信用等级较高,融资成本较低。从AAA企业的债券发行利率来看,融资租赁企业发行利率处于行业较高水平,2018年1-10月加权平均利率为6%。根据融资结构中银行借款占比不同,银行系融资租赁公司综合融资成本最低为4.33%,厂商系为4.76%,其余为5.32%。[2]可见,在当前市场环境下,融资租赁公司融资成本直接受制于融资渠道和融资结构,不同的融资成本直接导致融资租赁公司风险偏好和发展进程的差异。

  (二)低成本融资方式制约因素较多

  在金融租赁与非金融租赁监管规则不一的背景下,吸收股东存款、在银行间市场融资等低成本融资方式对非金融租赁公司有政策壁垒。虽然近年在一系列鼓励直接融资政策利好下,发债融资程序和门槛持续改善,但金融债和企业债仍然主要是按照企业性质进行划分。资产证券化、信托融资、引入险资和上市等多元化融资方式对融资租赁企业规模和盈利状况要求较高,绝大部分融资租赁企业面临与普通中小企业相同的融资难困境,政策利好和业务创新短时期并不能改善企业的基本面。

  (三)融资竞争推高行业整体经营成本

  因租赁公司所有制和母公司不同而面临不同的融资环境。当前,我国企业融资还是以间接融资为主,银行业仍然是资金供给的主渠道。由于主要银行机构均设有自己的金融租赁公司,民营融资租赁企业在获得银行授信方面相对弱势。即便银行业愿意向非银行系租赁公司授信,在现有风控准则下,多数情况下也更愿意选择国企背景的厂商系租赁公司,民营租赁企业依然在融资竞争中劣势明显,只能承受更高的融资成本,继而推高行业整体经营成本。

  四、降低融资成本拉低经营成本的建议

  (一)加强经营管理,改善融资基本面

  融资租賃公司要把建立科学先进、规范高效的公司治理结构作为一项长期任务紧抓不放。只有保持优秀的公司治理能力,才能促进企业业务发展、有效开展风险防控和确保持续盈利,切实提升基础租赁资产质量,为开展内、外部融资奠定基础。

  (二)完善管理制度,创造良好融资环境

  通过研究美国、日本等融资租赁发达国家发现,多数国家除对银行系租赁公司实施严格监管外,对其他融资租赁公司多采取相同的监管政策。当前已经明确由银保监会负责融资租赁行业的监管政策设计,在新制度制定中应与相关行业主管部门充分协商,适当放开金融债、外债等具有区别对待的管理政策,凡是不涉及存款业务的融资政策应对所有融资租赁公司实施统一监管标准。

  (三)提倡自我管理,促进行业稳健发展

  加强融资租赁行业自律组织体制机制建设,充分发挥自我管理、自我约束作用,在避免恶性融资竞争、揭示行业风险、减少融资歧视等方面加大工作力度。通过制定行业管理制度、签署行业公约、开展专业人才培训和加强同业交流等多种形式服务融资租赁行业发展。

  参考文献:

  [1]https://baijiahao.baidu.com/s?id=1636824513171320683&wfr=spider&for=pc

  [2]http://wemedia.ifeng.com/87772797/wemedia.shtml

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文章名称:降低融资租赁公司主要经营成本的路径探讨及建议

文章地址:http://www.zhishixueshu.com/jj/12342.html

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